功绩波动、产销下降、不测事故频发，纸品企业安徽林平轮回发展股份有限公司(以下简称“林平发展”)的IPO之路注定抗争坦。

日前，林平发展的审核状况变更为“已问询”，公司拟在沪市主板上市，募资规模为12亿元。

招股书自满，2024年，台风“贝碧嘉”班师影响林平发展交易收入、净利润暴减11.24%、27.76%。

不仅如斯，林平发展的功绩高度依赖税收优惠，盈利褂讪性存疑。2022年至2024年，公司税收优惠金额合约为3.65亿元，占同期净利润总数的比例跳跃70%。

而策划通过IPO募资翻倍膨胀产能的背后，当作造纸业公司，林平发展需要面对更为严格的环境保护与安全坐蓐监管要求。

但近两年内，公司在坐蓐经过中仍是出现三起不测事故，其在合规策划和风险顾问方面靠近更大挑战。

实控东谈主限度88%表决权 

净利润70%为税收优惠

而已自满，林平发展最早建立于2002年。2021年12月，林平发展完成股份制改制。2025年6月，上交所崇拜受理了林平发展的主板首发肯求。7月下旬，公司审核状况变更为“已问询”。

早在9年前，林平发展就曾有过境外融资策划。2016年，林平发展因辩论境外融资事项搭建境外架构。直至2020年，林平发展隔断辩论境外上市，为了了及简化股权，公司将境外架构进行吊销。

值得一提的是，公司建立初期以及在红筹架构搭建经过中，林平发展均存在股权代持的情形，李诞生还存在当作境内个东谈主未办理境内个东谈主境外投资外汇登记的情形。

而一直以来，李诞生紧紧持住林平发展的限度权。招股书自满，扩充股份制改制时，林平发展仅有两名鼓吹，即李诞生和公司职工持股平台浩腾投资，持股比例分别为96%、4%。

完成股份制改制后不久，林平发展引入唯独的外部鼓吹，即由萧县财政局100%持股的民基投资。

彼时，李诞生还签下了上市对赌左券，其中就包括2025年底之前林平发展完成首发上市。但2023年4月，来去各方对上述对赌条件或独特利益安排进行了计帐。

现在，林平发展仅有三名鼓吹。李诞生、民基投资、浩腾投资分别持有公司4800万股、656.11万股、200万股，持股比例为84.86%、11.6%、3.54%。李诞生当作公司控股鼓吹、实质限度东谈主、董事长兼总司理，班师和波折格式估计限度公司88.40%的表决权。即便在IPO完成后，李诞生仍将限度公司66.30%的表决权，仍处于悉数限度地位。

当作造纸企业，林平发展的IPO最初靠近的即是功绩波动问题。2022年至2024年，林平发展分别完毕交易收入27.79亿元、28亿元、24.85亿元，净利润1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元，扣除非时时性损益后的净利润(简称“扣非净利润”)1.28亿元、2.05亿元、1.66亿元。

其中，2024年，林平发展的交易收入、净利润、扣非净利润同比分别减少约11.24%、27.76%、18.7%。

对此，林平发展讲明称，2024年受台风“贝碧嘉”影响，公司厂房及仓库被淹，导致库存及坐蓐开采产生亏空，同期坐蓐车间教师及停产30多天，产物销量下降导致2024年策划功绩有所下滑。

不仅如斯，林平发展的净利润中，税收优惠占比极高。各陈诉期内，公司税收优惠金额分别为9735.46万元、1.45亿元、1.23亿元，占各期净利润的比例分别为63.02%、68.65%、80.58%。

纰漏打算，近三年内，林平发展的税收优惠金额估计为3.65亿元，占同期净利润总数的比例跳跃70%。

募资12亿激进扩产 

事故频发安全顾问堪忧

自建立以来，林平发展一直从事包装用瓦楞纸、箱板纸产物的研发、坐蓐和销售，在国内造纸行业中处于第二梯队。

2024年，林平发展的原纸产量为101.97万吨，占安徽省纸及纸板产量和寰球纸及纸板产量的比例为 35.65%、0.75%。

按照策划，林平发展本次拟公开刊行新股不跳跃1885.37万股并在沪市主板上市，召募资金总数不跳跃12亿元，分别用于“年产90万吨绿色环保智能制造新材料神气(二期)”和“年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料神气”。

通过本次募资，林平发展的产能将从120万吨/年翻倍加多至240万吨/年。但在产物产销双双下落的情况下，公司激进扩产又将如何面对翌日产能消化问题？

招股书自满，2022年至2024年，林平发展完毕原纸产物产量分别为86.38万吨、105.35万吨、101.97万吨，销售量分别为87.14万吨、105.44万吨、100.08万吨。其中，2024年公司原纸产物产销量同比分别减少3.2%、5%。

按照产物线辩别，2024年，林平发展的瓦楞纸、箱板纸坐蓐量分别为30.46万吨、71.51万吨，同比增长-12%、1.1%，销售量分别为30.25万吨、69.82万吨，同比增长-13%、-1.2%，产能诈欺率分别为76.15%、89.39%，产销率分别为99.33%、97.64%。其中，公司瓦楞纸的产销量下降尤为显明。

另一方面，当作造纸业公司，林平发展需要面对更为严格的环境保护与安全坐蓐监管要求。而IPO前，公司在坐蓐经过中仍是出现事故，使其在合规策划和风险顾问方面靠近更大挑战。

招股书自满，近两年内，林平发展已出现三起坐蓐不测事故。其中，2023年12月和2025年2月，公司发生两名职工分别被外部运输车辆撞倒导致牺牲的不测事故。2024年7月，公司车间职工发生一启事不测导致别称职工牺牲的事故。

申报IPO前，林平发展就上述不测事故向萧县救急顾问局提交情况说明，萧县救急顾问局说明上述三起事故系不测事件、不属于安全坐蓐事故，不组成要紧罪犯行动，萧县救急顾问局后续亦不会因上述不测事故对公司及董事长兼总司理李诞生进行处罚。

此外，林平发展还存在未为部分职工交纳社会保障和住房公积金的情形。经测算，2022年至2024年，公司未交纳社会保障及住房公积金金额分别为331.39万元、304.67万元、222.46万元，占各期扣非净利润的比例分别为2.60%、1.49%、1.34%。

收尾2024年末，林平发展社会保障、住房公积金实缴东谈主数占应缴东谈主数的比例分别为89.14%、89.01%。

从税收依赖到安全事故，从激进扩产到公司贬责万博manbext网站登录app娱乐，林平发展的IPO之路布满壅塞。在“双碳”目标下，高耗能造纸行业本就靠近转型压力，重迭里面顾问问题，这家企业的上市闯关或将靠近监管层的严格扫视。